Este responde, más bien, a un efecto de comparación respecto a las bajas tasas de incremento de precios que se registraron en los meses de 2020 en los que la cuarentena golpeó más fuerte a las actividades económicas, y por tanto, al mercado laboral.

Tasas por arriba del 6%

La inflación de la primera quincena de abril fue de 0.06%, la mayor tasa para una quincena igual desde abril del 2009, cuando se ubicó en 0.14%. En términos anuales fue de 6.05%, la más alta desde la segunda quincena de diciembre de 2017 (6.85%). Estos números generan incertidumbre pues recordemos que la meta de inflación anual del Banco de México (Banxico) es de 3%, más o menos un punto porcentual (la máxima tasa esperada es del 4 por ciento).

No obstante, se espera que a partir de junio la tasa de inflación comience a disminuir y que para el cierre de año se ubique en alrededor del 4.2 por ciento. La inflación cerró el 2020 en 3.15%, y en marzo ya se ubicaba en 4.7 por ciento.

No obstante, el incremento no será permanente ni sostenido, de acuerdo con analistas de Citibanamex debido a que estos elevados incrementos se explican, fundamentalmente, por un efecto comparativo “la inflación se mide como el cambio porcentual de los precios respecto a su nivel en el año anterior y entre marzo y mayo de 2020, en el punto más crítico de la pandemia, por lo que la inflación estuvo en niveles bajos. En abril de 2020 registró un nivel de 2.15%, entre los más bajos de la historia. La caída de la inflación se dio porque cayó también la demanda agregada en México y en todo el mundo. En particular, los precios internacionales del petróleo se desplomaron arrastrando consigo al componente energético de la inflación”.

Así, las elevadas tasas de inflación anual que hemos visto en marzo y abril, y que muy probablemente también se vea en mayo, son resultado de una baja tasa de comparación por lo que se descartan presiones estructurales de la demanda agregada que puedan resultar en un aumento descontrolado de los precios a mediano y largo plazo.

Con la pandemia los precios de algunos productos se han disparado al alza, entre ellos los de alimentos, pero otros —como es el caso de los servicios— han registrado importantes caídas, situación que poco a poco se ira equilibrando.

No hay presiones de demanda

Si la demanda por bienes y servicios sube, lo mismo ocurrirá con los precios; no obstante, esto no es lo que hasta ahora se está viendo en la economía mexicana, pues la demanda permanece débil, esto pese a que ha comenzado una recuperación en el mercado laboral con respecto al nivel que previo a la pandemia, aún existe un déficit de más de medio millón de empleos formales y de 1.3 millones si lo comparamos con la tendencia previa a la pandemia en la creación de nuevos puestos de trabajo. Y ni que decir de los sueldos y salarios pues muchos empleados y trabajadores debieron sufrir la contracción de sus ingresos en términos nominales y reales; situación que nada o poco ha cambiado a más de un año de distancia por lo que su capacidad de demanda continúa deprimida.

Por lo que concierne a la demanda externa, los analistas de Citibanamex señalan que, aunque las exportaciones han recuperado su nivel pre-pandemia, la inversión es todavía 13% menor y la economía en su conjunto es 3% menor de lo que era antes de la crisis sanitaria. Dicho esto, es probablemente que no recupere aquel nivel, sino hasta finales de 2022 o principios de 2023, es decir, hay mucha holgura por lo que es poco factible que veamos presiones estructurales de la demanda agregada y en los precios.

Todos los factores mencionados hacen previsible que a partir de junio la tasa de inflación anual comience a descender una vez que se disipen los efectos comparativos, repuntando en noviembre y diciembre; esto también por efectos base y aunque probablemente cierre el año por arriba del 4%, lo cierto es será un aumento transitorio y no resultado de presiones inflacionarias estructurales.