¿Están las condiciones dadas para que esto ocurra? En opinión de distintos analistas: no. En un contexto de persistente y elevada inflación y un rally de incrementos en la tasa de interés de referencia por parte del Banco de México (Banxico), el tipo de cambio peso dólar se ha mantenido estable e incluso registra una apreciación del 3% en lo que va de 2022. En contraste, el euro y la libra sí observan una importante depreciación frente a la moneda norteamericana.

Para Carlos Serrano, economista en jefe de BBVA México, entre los factores que fundamentan la estabilidad del peso frente dólar destacan la relativa buena posición fiscal de México con un nivel de deuda como porcentaje del PIB por debajo de 50%; un déficit de cuenta corriente también relativamente bajo (debiera terminar el año en torno al 1.0 por ciento del PIB) que puede financiarse con la inversión extranjera directa, ingresos por exportaciones y las remesas; y el alto diferencial de tasas de interés entre México y Estados Unidos. Ahora bien, apunta que en 2023 el Banxico, en un contexto de debilidad económica y una vez que se constate que la inflación está descendiendo como se anticipa, podría cerrar esta brecha lo que podría traducirse en una ligera depreciación del peso, que podría dar algo más de competitividad a las exportaciones, ayudando a amortiguar la desaceleración.

Antes de la publicación del pronóstico de Moody’s Analytics, Gerardo Esquivel, subgobernador del Banxico, dijo que México podría desvincularse de las decisiones de la Reserva Federal, lo que implicaría quizás ya no elevar las tasas de interés en la medida y los tiempos que lo hace el banco central norteamericano. Aunque esto, dicen los analistas sería un factor importante para debilitar el peso que terminaría por generar más presiones inflacionarias.

Por otra parte, Jonathan Heath, también subgobernador del Banxico, expuso que la posibilidad de depreciación del peso del 20% es mínima porque nuestro país ha tenido salidas de capital de portafolio significativas en los últimos tres años sin afectación al tipo de cambio, lo que ha reducido la tenencia de extranjeros y aminorado la vulnerabilidad en el futuro, y que además tenemos una gran cantidad de transacciones de nuestra moneda que no se registran en la balanza de pagos y que le dan mucha profundidad al mercado cambiario del peso.

Entonces ¿Podría depreciarse en tipo de cambio 20% en el corto plazo? Los analistas afirman que “en materia de tipo de cambio todo puede ocurrir”, sin embargo, las circunstancias actuales no indican que este escenario tenga una elevada probabilidad de ocurrir.