La redefinición de las redes productivas a nivel mundial, ya sea por reducción de costos, cercanía al mercado final de los bienes producidos u optimización de las cadenas logísticas ante posibles disrupciones logísticas globales, ha significado una oportunidad histórica para el país en términos de inversión y crecimiento económico.
Asimismo, dicha oportunidad se ha posicionado como potencial generatriz de una expansión de la demanda crediticia por parte de las empresas vinculadas a los sectores y regiones receptores de los flujos de inversión por este fenómeno económico global.
Sin embargo, aún no hay indicios claros de que dichas oportunidades se hayan traducido en un impulso económico en términos de inversión y financiamiento empresarial.
Según cifras preliminares de la Secretaría de Economía, el dinamismo de la Inversión Extranjera Directa (IED) en 2023 (crecimiento de 2.2% de los flujos en USD), si bien alentador en su conjunto, fue mayormente explicado por la reinversión de utilidades de empresas (74%) que ya se encuentran operando en México y, en menor medida, por las cuentas entre compañías (13%), lo que implica tan sólo un 13% de dichos flujos atribuible a nuevas inversiones.
Respecto a las implicaciones de dichas inversiones en derramas económicas y, particularmente, en la demanda crediticia, aún no se ha observado un impulso significativo en la cartera empresarial de la banca múltiple. En particular, los saldos totales al sector manufacturero registraron en diciembre de 2023 un crecimiento interanual real (filtrando los efectos inflacionario y cambiario) de 0.0%, con el crédito vigente al sector aún por debajo de su nivel prepandemia en términos reales.
El nearshoring, si bien representa una gran oportunidad, requiere de un entorno que garantice la disminución de costos logísticos y de producción caracterizado por la seguridad jurídica, facilidades financieras y políticas económicas que alineen los incentivos de los inversionistas y los actores nacionales; es decir, que permitan consolidar una red productiva que genere eficiencia y ganancias para ambas partes.
Actualmente, el transporte de mercancías a través de una red logística (vías y medios de transporte) eficiente y segura aún dista de ser una realidad. Asimismo, los requerimientos de acceso a energía a precios competitivos, más limpia y confiable (redes de transmisión y distribución eléctrica y de gas natural más eficientes, etcétera) tampoco son satisfechos por la infraestructura energética e hidráulica, lo cual juega en contra de la relocalización de empresas a nuestro país.
La coordinación de instituciones públicas y privadas para garantizar la inversión contribuiría a posicionar a México como un receptor ideal de inversión en forma de plantas productivas transnacionales. Quizás el sector privado y, particularmente, la banca múltiple ya ha reoptimizado y no otorga financiamiento únicamente a los nodos de dicha red productiva, sino a los sectores que conforman los vínculos dentro de dicha red y a los que apoyan la actividad de los mismos, como son los transportes, la infraestructura industrial y las energías renovables.
Encauzar los flujos de financiamiento hacia dichas actividades es una condición necesaria, mas no suficiente, para el arribo de nuevos nodos de producción que impliquen un crecimiento de la inversión y el desarrollo económico regional y sectorial. Hay ámbitos complementarios e indispensables en los que no corresponde a los actores privados garantizar el ambiente idóneo para la inversión y la materialización de un escenario donde el nearshoring potencie a la red productiva nacional, como la implementación de políticas públicas que disminuyan la inseguridad, garanticen el acceso a recursos hidráulicos y energéticos y aseguren un respeto a las reglas del juego para los inversionistas extranjeros.
Fuente: Texto publicado en El Economista el 29 de febrero de 2024. Gerónimo Ugarte Bedwell. BBVA Research.
